比特币熊市并没有统一固定的价格标准，整体呈现价格持续重心下移、成交量萎缩、市场情绪长期低迷、资金持续逃离高风险币种的状态，行情分为急跌、阴跌、筑底三个阶段，同时伴随行业生态收缩、舆论降温等一系列清晰特征，和牛市的狂热景象形成鲜明反差。
熊市初期往往由一轮大幅度暴跌开启，大量杠杆资金连环爆仓，不少投资者会把深度回调当作上车机会，出现短暂反弹，也就是常说的死猫反弹，反弹持续时间短、上涨空间有限，随后价格会再度刷新低点。进入熊市中段后，行情不再是快速大跌，转而进入漫长阴跌模式，每次小幅上涨都会引来抛压，支撑位不断被击穿，震荡区间持续下移。市场成交量相比牛市峰值大幅缩减，流动性持续收紧，山寨币跌幅远远超过比特币，大量中小币种长期横盘，交易深度变差，部分币种甚至陷入有价无市的局面。比特币主导率会持续走高，资金集体向比特币、主流稳定币收缩，市场出现明显的避险倾向。
市场情绪与社群氛围，是区分熊市最直观的信号。牛市时期社群消息不断，大量新人涌入，随处可见盈利分享、行情利好解读，轻微回调都会引发大量抄底声音。熊市阶段社群慢慢沉寂，新人进场数量锐减，晒收益的现象彻底消失，一开始充斥着亏损吐槽，到熊市中后期，连讨论行情的人都会变少，很多交易者选择卸载交易软件减少盯盘。恐惧贪婪指数长期维持在恐惧、极度恐惧区间，市场很难形成统一利好叙事，即便出现短期利好消息，也难以带动持续性上涨，利好兑现之后反而容易迎来新一轮抛售。各类新项目热度下滑，融资规模缩水，很多缺乏落地价值的项目停止运营。
除此之外，熊市还会出现行业层面的连锁变化。一级市场加密融资规模持续下滑，大量开发团队缩减开支，暂停市场推广；部分抗风险能力弱的挖矿主体、中小型服务商选择退出市场。机构资金大多选择收缩风险敞口，现货产品持续出现资金净流出，增量资金长期缺位，仅少数长期持有者持续分批囤币。同时各类骗局更容易集中爆发，不少项目方借着熊市行情抛售筹码，投资者面对行情波动更容易被各类抄底骗局、代投套路误导。普通投资者最容易踩坑的误区，就是凭借牛市经验，不断在下跌过程中加仓，忽视熊市不言底的周期规律。
