绝大多数缺乏实质价值支撑的山寨币最终会跌没有、近乎归零，而少数具备真实应用、强大生态与持续开发能力的项目则能穿越牛熊长期存活，市场呈现极端分化的淘汰格局。
山寨币归零并非偶然而是必然趋势，CoinGecko统计显示，约50%的山寨币过去一年交易量近乎为零，沦为无人问津的僵尸币。2017年ICO狂潮中诞生的上千个项目，截至2026年能保持活跃运营的不足60%，超过40%已彻底废弃、团队失联。2021年迷因币热潮里，90%的项目在炒作退潮后半年内价格暴跌99%以上，像SquidGame代币等更是因项目方“拉地毯”骗局直接归零。中小市值山寨币归零风险高达50%-90%，迷因币归零概率超80%，只有SOL、BNB等蓝筹山寨币归零概率低于15%。
山寨币走向消亡的核心原因集中在四大维度，首先是技术与开发层面，多数山寨币只是抄袭比特币、以太坊代码，无原创技术与优化，安全性差、扩展性不足，且项目方多为匿名团队，开发进度停滞、GitHub长期无更新，缺乏持续迭代能力。其次是流动性枯竭，熊市中资金快速向BTC、ETH等主流币集中，做市商全面撤离小币种，导致山寨币连续多日零成交、卖单无人承接，价格自由落体。再者是代币经济学缺陷，大量山寨币存在无限增发、早期筹码解锁抛压大、无通缩与消耗机制问题，每周公开统计的山寨币解锁量超10亿美元，持续稀释币价。最后是监管与合规风险，美国SEC执法、欧盟MiCA法案落地，全球监管趋严，不合规项目被交易所批量下架，失去流动性后快速归零。
山寨币归零的过程往往伴随明确的市场信号，初期表现为社区活跃度骤降、官方社交账号停更、开发者失联；中期出现价格连续阴跌、日均交易量长期低于100ETH，被主流交易所纳入退市观察名单；后期被币安、Coinbase等平台正式下架，90%以上流动性瞬间消失，用户无法正常交易卖出，只能持有无法变现的代币。部分项目方会选择软跑路，通过多地址秘密减持、抽干DEX流动性池，或在智能合约隐藏恶意函数，最终让散户手中资产彻底归零。2025年熊市以来，币安、OKX等交易所每月下架数十个山寨币，退市潮直接加速中小币种归零进程。
能存活的山寨币具备清晰的共同特征，一是拥有真实应用场景与生态价值，像Arbitrum作为以太坊Layer2方案，解决网络拥堵痛点，吸引大量DeFi项目入驻，形成独立经济循环；二是有持续开发团队与活跃社区，GitHub提交频繁、技术迭代稳定，用户留存度高；三是代币经济学健康，供应可控、有燃烧与质押机制，无恶意通胀与抛售隐患；四是符合全球监管趋势，具备合规资质，能长期留在主流交易所获取流动性支持。这类项目即便熊市跌幅超80%，也能凭借用户与应用支撑避免归零，待市场回暖实现复苏。
