ACH币持续不断下跌，核心是代币供需失衡、代币实际效用不足叠加小盘币流动性枯竭、市场资金持续撤离多重负面因素共振造成的结果，单一利好消息很难扭转中长期下行趋势，不少持仓用户会发现即便项目频繁发布合作、牌照相关公告，币价依旧走出阴跌行情。ACH总供应量设定为100亿枚，目前流通量接近49.5亿枚，团队、早期投资者以及生态激励部分代币还在持续按月线性解锁，长期持续增加市场抛压，除此之外项目曾经公示计划扩大总供应量至108亿枚，进一步引发市场对代币稀释的担忧。不同于很多人认知，AlchemyPay线下商户合作、支付网关业务产生的营收并不会直接回馈给ACH持币用户，代币现阶段主要作用是交易激励奖励，商户和普通用户没有必须持有、消耗ACH的刚性需求，大量解锁流入市场的代币缺少稳定的需求承接，一旦市场情绪偏弱就会形成持续性阴跌。
小盘币种流动性短板放大了ACH的下跌幅度，当前ACH流通市值长期维持低位区间，24小时现货交易额规模有限，市场深度薄弱，少量大额卖单就可以快速打压盘面。当下加密市场资金明显向比特币、以太坊等头部资产集中，比特币主导率长期处于高位，机构资金极少配置中小市值支付赛道山寨币，散户资金也普遍回避长期下跌的标的，出现典型“买盘稀少、卖盘持续涌出”的格局。同时加密支付赛道竞争持续加剧，MoonPay、Transak等同类法币网关服务商抢占市场份额，AlchemyPay即便新增合作商户，市场也不再愿意为传统支付叙事给出高估值，此前市场炒作的AlchemyChain公链上线预期不断延后，原本市场期待公链上线后ACH作为gas费代币带来持续销毁需求，但测试网数据无法转化为二级市场买盘，叙事兑现周期拉长，投机资金提前离场。
市场情绪与杠杆交易的连锁反应进一步加剧ACH每日下跌的现象。当币种形成连续下跌的K线趋势后，技术面止损盘会不断触发，合约市场多头杠杆持续爆仓，爆仓带来的自动卖出单又会压低价格，形成恶性循环。普通投资者容易陷入误区，认为拿到牌照、新增合作伙伴就是重大利好，但币圈二级市场更看重未来代币通缩机制、刚性消耗场景落地进度，而短期商业合作新闻已经被市场充分消化。另外全球加密监管政策不确定性持续压制跨境支付类项目估值，各国针对加密货币支付的合规门槛持续抬高，项目合规运营成本上升，市场担忧长期盈利空间受限，进一步压低投资者对ACH的估值预期。
普通投资者面对ACH持续阴跌需要区分项目业务进展和代币价值之间的鸿沟，业务营收增长不等于代币价值增长，代币经济学才是决定山寨币长期价格底线的关键指标。投资者可以持续跟踪代币解锁计划表、AlchemyChain主网实际交易量、ACH链上消耗数据三大核心指标，如果没有出现持续的代币销毁、大规模协议强制质押规则落地，持续解锁带来的抛压就会长期存在。同时小盘山寨币本身风险极高，流动性不足会导致下跌过程中很难止损离场，部分交易者盲目抄底，不断摊薄成本，进一步增加市场潜在卖盘，拉长阴跌周期。市场资金偏好改变之后，仅仅依靠社区情绪和短期利好消息很难逆转长期下跌通道。
