当下币圈IDO整体热度远不如前周期顶峰，呈现总量降温、优质项目细分热度分化的格局，普通散户参与热情大幅回落，仅具备真实落地产品、机构背书的优质项目能收获稳定关注度。
近两年公开IDO发行数量持续断崖式下滑，季度代币公开发行总量较周期高点降幅超九成，绝大多数中小型IDO上线后长期破发，全年追踪的数百个去中心化发行项目里，仅有极少数能给普通投资者带来正向收益，超半数代币上线后价格缩水九成以上。早年随便上线就能吸引大量散户冲额度的行情彻底消失，曾经流量靠前的各大IDO启动板，日常参与人数缩水明显，平台只能依靠抬高持仓门槛、设置钱包链上时长筛选用户来过滤投机散户，普通新用户很难拿到优质项目额度，劣质土狗项目则基本无人问津。造成热度下滑的核心原因集中在投资回报崩塌，大量项目代币经济设计不合理，团队大额份额短期解锁砸盘，流动性池资金单薄，少量抛压就能带动币价暴跌，散户经历多次亏损后主动远离一级市场IDO。
热度分化是当前IDO市场最明显的特征，并非所有赛道都完全遇冷，DePIN、RWA、AI链上工具、链游基础设施这类有实际应用场景的优质项目，上线IDO依旧能吸引专业机构、资深社区用户参与，这类项目普遍拥有可运行的产品、完整审计报告、清晰的代币使用场景，私募阶段已经完成大额融资，IDO仅作为社区代币分发渠道，流通解锁规则保守，上线后抛压可控。反观仅靠叙事、无落地产品、无机构投资的空气项目，即便大肆营销造势，IDO认购额度也很难售罄，上线DEX后流动性快速枯竭，逐渐被市场淘汰。同时行业募资逻辑出现转变，多数新项目优先完成多轮私募融资，压缩公开IDO的代币占比，散户可参与的份额持续缩减，进一步降低普通玩家对IDO赛道的参与意愿。
市场环境与平台规则的变化，也持续削弱IDO的大众热度，监管层面的合规压力传导至各大IDO启动板，平台普遍增设身份校验、单人参与资金上限限制，大幅降低散户可投入资金；早期IDO无门槛、无审核的宽松环境不复存在，现在想要参与热门IDO，大多需要长期质押平台原生代币，普通短期投机者不愿承担质押锁仓成本，自然放弃参与渠道。对比中心化交易所IEO，IDO无平台兜底、无流动性扶持、无项目风控筛选的短板被无限放大，散户更愿意选择审核严格、流动性更稳定的交易所公售，去中心化IDO仅保留给深耕链上生态、能独立研判项目基本面的资深用户。
