ALPACA币中文常被称作羊驼币，是去中心化项目AlpacaFinance发行的BEP20原生治理功能代币，依托BNBChain搭建，核心服务平台杠杆流动性挖矿业务，也是早期BSC生态知名的DeFi代币。很多新手容易混淆名称相似币种，市场上名称带有Alpaca的山寨代币层出不穷，投资者交易前需要确认合约地址，避免买入仿盘资产，主流行情平台收录的ALPACA对应AlpacaFinance官方代币。
AlpacaFinance正式上线于2021年2月，是BNB链早期首个主打杠杆收益挖矿的借贷类DeFi协议。平台设计两套参与模式，存款用户可以将资产存入借贷金库赚取稳定借贷利息，追求高收益的用户能够借入资金开启杠杆挖矿头寸，最高支持6倍杠杆放大流动性挖矿收益，但杠杆交易会伴随无常损失与清算风险。ALPACA代币采用公平启动模式，无私募、无预挖，绝大部分代币通过用户参与平台借贷、挖矿产出释放，早期依靠机制吸引大量流动性矿工进场，巅峰时期平台锁仓资产规模位居BNBChain头部DeFi行列。
ALPACA代币最大供应总量设定为1.88亿枚，随着持续挖矿释放与回购销毁，流通量长期动态变化。代币拥有多重链上应用场景，持有者可以将代币质押至平台GrazingRange质押池，获取额外生态奖励；同时具备治理权限，锁定代币参与社区投票，表决杠杆参数、新增流动性交易对、手续费分配规则等协议事项。项目还设置价值捕获机制，平台产生的清算手续费、借贷收益会定期用于回购ALPACA，一部分代币执行永久销毁，构建通缩模型，试图将平台业务收益传导至代币价值层面。
ALPACA币经历过DeFi牛市大幅上涨，也遭遇熊市持续回调，流动性出现明显萎缩。随着行业环境变化，多家头部交易平台陆续调整该币种交易服务，目前流动性主要集中在部分中小型交易所与链上去中心化交易池。作为杠杆挖矿赛道代币，ALPACA币价格走势高度关联BNB链DeFi活跃度，杠杆挖矿需求增减直接影响平台手续费收入，进而影响市场对于代币通缩预期，波动幅度长期高于主流加密货币，短线投机风险较高。
投资ALPACA币需要认清两大核心风险。第一，底层业务模式依赖流动性挖矿热潮，一旦市场挖矿收益持续走低，平台资金容易持续流出，降低代币需求；第二，杠杆DeFi协议本身存在智能合约风险，尽管项目早期完成多家安全机构审计，但链上协议无法彻底消除漏洞、预言机异常等潜在隐患。同时要区分投资与挖矿，单纯持有代币仅能依靠质押与价格波动获利，直接在平台参与杠杆挖矿，还需要主动监控仓位，防止行情波动触发清算造成本金亏损。
