以太坊从诞生之初就不设置代币总量硬性上限，核心原因是项目定位为全球去中心化智能合约计算机，需要依靠弹性化的最低必要增发机制保障网络永续安全，同时搭配手续费销毁机制对冲通胀，并不会出现无节制滥发代币的情况，和比特币以固定总量打造数字黄金的设计思路有着本质区别。很多新手会误以为无上限就代表代币会无限贬值，实际上以太坊这套货币策略是开发者社区经过长期推演定下的方案，优先解决的是公链长期生存的底层问题，而非单纯追求极致的代币稀缺性。
不设置硬顶最核心的诉求，是为权益证明机制下的验证者提供持续性安全预算。在比特币固定2100万枚的模式里，随着区块奖励不断减半，未来矿工的收入会完全依赖交易手续费，如果熊市链上交易低迷，矿工收益缩水就容易出现算力出逃，威胁整条区块链安全。而以太坊摒弃固定上限之后，可以根据全网质押的ETH总量动态调整增发数量，只发放维持节点在线、诚实运行所需要的最低奖励，即便在链上活跃度极低的冷清周期，也能留住大量验证者守护网络，不会因为手续费收入不足导致去中心化体系崩塌，这也是大型应用型公链和价值储值型加密货币最核心的设计分歧。
为了规避无限增发带来的恶性通胀隐患，以太坊搭配了双重制衡机制消解无上限带来的弊端。伦敦升级落地的手续费销毁规则，会把每一笔交易里的基础gas费直接永久销毁，网络越拥挤、DeFi交互和NFT铸造行为越多，被销毁的以太坊数量就越多。在完成合并切换成质押模式之后，以太坊每日新增代币的发行量直接大幅缩减，当链上活跃度达到一定标准时，单日销毁的代币数量会超过当天新增发行的奖励，让以太坊进入阶段性净通缩状态。除此之外，验证者作恶会触发罚没机制，违规质押的代币会被直接扣除销毁，进一步收紧整体流通体量，让无上限的设计被实际供需牢牢约束。
取消总量上限也适配了以太坊承载多元应用的使命。如果强行设定固定总量，随着代币越来越稀缺，容易催生极端通缩环境，用户会倾向于囤积代币而非用来支付gas费、参与去中心化借贷交易，整个智能合约生态的流动性会逐步枯竭。弹性供应模式可以在生态扩张阶段维持合理的代币流通性，同时依靠销毁机制在繁荣阶段收紧供给，在萧条阶段温和增发保障安全，实现生态活跃度、网络安全性、代币价值三者之间的动态平衡，这也是以太坊能够持续承载RWA、二层网络、去中心化社交等新项目落地的经济基础。
