币圈一级市场指代币尚未登陆交易所公开流通前，项目方直接面向投资者发售原生代币的发行市场，类比股市IPO前融资，投资者直接和项目方认购筹码，核心优势是成本远低于二级市场，但同时伴随极高的不确定性。很多新手容易混淆一级市场与二级市场，简单区分方式就是交易对手，一级市场买方对接项目官方或授权渠道，二级市场则是投资者之间互相买卖代币，日常大家在交易所现货、合约交易，全部属于二级市场范畴。
币圈一级市场拥有清晰的募资阶段划分，从早期到公开轮次依次为种子轮、天使轮、私募轮、公募轮，不同轮次认购价格逐级抬高，锁仓规则也存在明显差异。种子轮融资大多面向机构资本，普通散户基本没有参与渠道；天使轮与私募轮会少量开放名额给资深投资者，普遍设置线性解锁方案，不会上线立刻全额释放代币；公募轮包含IEO、IDO、预售等形式，参与门槛相对更低，也是散户接触最多的一级市场方式。项目方通过多轮募资获取开发资金，参与者依靠代币后续上线交易所，赚取一级认购价与二级市场开盘价之间的差价。
参与一级市场不能只看重低价筹码，流动性缺失是首要痛点。在代币成功上线交易所之前，投资者拿到的仅仅是代币认购凭证，没有公开交易渠道，无法随时变现。不少项目会出现上线延期、取消上币、合约变更等情况，一旦项目运营停滞，投入资金很难追回。市面上大量社群售卖的所谓一级私募额度，很多属于中间商转手份额，部分代理人存在一额多卖、拖延发币、随意加价等套路，没有正规合约保障，极易出现资金受损。除此之外，代币解锁周期、团队筹码占比、审计报告、代币经济模型，都是筛选项目必不可少的参考维度。
