稳定币发行商是负责铸造、储备管理与赎回业务的商业主体，主流美元稳定币分别由Tether、Circle、Paxos、FirstDigital以及去中心化DAO组织等不同主体负责发行，发行商分为中心化商业公司与去中心化自治组织两大类别，不同发行商在监管资质、储备管理模式、业务权限上存在明显差异。市场绝大多数流通规模来自中心化商业发行企业，去中心化稳定币则依靠智能合约和社区治理运行，不存在传统意义上的公司主体。
USDT也就是泰达币，由TetherLimited公司发行，作为市场体量最大的稳定币，该发行商负责储备资产配置、多链代币铸造以及赎回业务，资产储备包含短期美债、现金、担保贷款等品类，在多条公链部署代币，广泛服务交易所、链上转账场景。第二大稳定币USDC由Circle公司发行，该机构更加侧重合规路径，储备主要配置现金与短期美国国债，定期对外出具储备证明报告，面向机构用户与DeFi生态提供流通介质。Paxos作为受信托牌照监管的发行机构，自主发行USDP，同时代PayPal铸造PYUSD，过去也曾合作发行BUSD，后续受监管影响停止新币铸造，这家企业属于典型的持牌稳定币基础设施服务商，可以为外部品牌提供稳定币代发服务。
除商业公司之外，还有一类特殊的去中心化稳定币没有传统发行商，典型代表就是DAI，它由MakerDAO去中心化自治组织维护，整套发行、清算、调节挂钩价格的逻辑全部写在智能合约当中，没有企业主体掌握铸币权限，用户通过抵押加密资产自行生成代币，储备资产由链上抵押资产共同构成。还有部分交易所合作款稳定币，例如FDUSD，由FirstDigital机构负责发行，交易所主要负责推广流通，并不承担发行与储备托管职责，很多新手容易混淆平台运营方和真正发行商，一旦出现脱锚风险，承担兑付责任的是发行企业，并非交易平台。
区分稳定币发行商对币圈用户十分关键，发行商直接决定储备安全性、赎回通道是否有效以及监管风险大小。同样是锚定1美元的稳定币，不同发行商的托管银行、资产配比、监管许可各不相同，部分小型稳定币发行商没有合规牌照，储备透明度低，出现储备不足、项目跑路的概率更高。普通用户挑选稳定币，不只是看市值高低，还需要确认真实发行主体，分辨平台只是分销推广还是实际承担发行责任，同时关注储备资产的披露情况，避开无明确发行主体、储备完全不公开的小众稳定币产品，以此降低资产踩雷的概率。需要注意，加密资产交易在国内不受法律保护，稳定币同样属于虚拟资产，本身具备较高的市场与政策风险。
